Finanças: Qual é a diferença entre Alpha e Beta?

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Nas finanças, alfa e beta são duas das medidas mais usadas, para avaliar o desempenho dos gerentes de portfólio bem-sucedidos, em relação aos seus pares. Simplesmente definido, alfa é o excesso de retorno (também conhecido como retorno ativo), um investimento ou um portfólio de investimentos que introduz, acima e além de um índice ou benchmark de mercado que representam os movimentos mais amplos do mercado.


Beta é uma medida da volatilidade, ou risco sistemático de um título ou portfólio, comparado ao mercado como um todo. Geralmente chamado de coeficiente beta, o beta é um componente-chave no modo de precificação de ativos de capital (CAPM), que calcula a taxa de retorno requerida teoricamente apropriada de um ativo, para que valha a pena ser incorporada a um portfólio de investimentos.

Alfa e beta são cálculos de risco técnico padrão que os gerentes de investimento usam para calcular e comparar os retornos de um investimento, juntamente com o desvio padrão, o quadrado R e a razão Sharpe.

Alfa
Embora o número Alfa seja frequentemente representado como um número único (como 3 ou -5), na verdade descreve uma porcentagem que mede o desempenho de uma ação do fundo mútuo em comparação com um índice de referência. Os números mencionados significariam, respectivamente, que o investimento foi 3% melhor e 5% pior do que o mercado em geral. Portanto, um alfa de 1,0 significa que o investimento superou seu índice de referência em 1%, enquanto, ao contrário, um alfa de -1,0 significa que o investimento teve um desempenho inferior ao seu índice de referência em 1%.

Exemplos alfa
O alfa é essencial para avaliar o verdadeiro sucesso de um gerente de investimentos. Por exemplo, um retorno de 8% em um fundo mútuo parece impressionante quando o mercado de ações como um todo está retornando 4%. Mas esse mesmo retorno de 8% seria considerado desapontador se o mercado mais amplo estivesse ganhando 15%.

Com o CAPM, alfa é a taxa de retorno que excede a previsão do modelo. Os investidores geralmente preferem investimentos com alto alfa. Por exemplo, se a análise CAPM indicar que o portfólio deve ter ganho 5%, com base no risco, condições econômicas e outros fatores, mas, em vez disso, o portfólio ganhou apenas 3%, o alfa do portfólio seria, portanto, desencorajador -2% .

Os gerentes de portfólio buscam gerar alfa diversificando os portfólios para eliminar riscos não sistemáticos. Como alfa representa o desempenho de um portfólio em relação a uma referência, representa o valor que um gerente de portfólio adiciona ou subtrai do retorno de um fundo. O número da linha de base para alfa é zero, o que indica que o portfólio ou fundo está acompanhando perfeitamente com o índice de referência. Nesse caso, pode-se extrapolar que o gerente de investimentos não adicionou nem perdeu nenhum valor.

Beta
O Beta analisa fundamentalmente a volatilidade de um ativo ou portfólio em relação ao mercado geral, para ajudar os investidores a determinar quanto risco estão dispostos a assumir para alcançar o retorno por assumir esse risco. O número da linha de base da versão beta é um, o que indica que o preço do título se move exatamente como o mercado. Um beta menor que 1 significa que o título será menos volátil que o mercado, enquanto um beta maior que 1 indica que o preço do título será mais volátil que o mercado. Se o beta de uma ação for 1,5, é considerado 50% mais volátil do que o mercado em geral.

Podemos ver que a Micron é 26% mais volátil do que o mercado, enquanto a Coca-Cola é 37% mais volátil do que o mercado, e a Apple está mais alinhada com o mercado ou 0,01% menos volátil que o mercado.

Os Betas variam entre empresas e setores. Por exemplo, embora muitas ações de utilidade pública tenham um beta menor que 1, muitas ações de alta tecnologia listadas na Nasdaq têm um beta maior que 1. Isso significa que os últimos grupos de ações oferecem a possibilidade de maiores taxas de retorno, mas geralmente representam mais riscos.

Embora um alfa positivo seja sempre mais desejável que um alfa negativo, o beta não é tão claro. Investidores avessos ao risco, como aposentados que buscam uma renda estável, são atraídos pelo beta mais baixo. Por outro lado, investidores tolerantes ao risco que buscam crescimento, geralmente estão dispostos a investir em ações beta mais altas, cuja maior volatilidade geralmente gera retornos superiores.

Os investidores devem distinguir os riscos de curto prazo, onde a volatilidade beta e os preços são úteis, dos riscos de longo prazo, nos quais fatores de risco fundamentais de grande porte são mais prevalentes.

Os investidores que procuram investimentos de baixo risco podem gravitar para estoques beta baixos, cujos preços não cairão tanto quanto o mercado geral cair durante as crises. No entanto, essas mesmas ações não subirão tanto quanto o mercado geral durante os aumentos. Os investidores podem usar os valores beta para determinar seus índices ótimos de recompensa de risco para suas carteiras.

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