Opções de estratégias de negociação: Compreender a Posição

0
46

O artigo Opções de Estratégias de Negociação: Compreender a Posição Delta discute medidas de risco , tais como a delta, gamma, theta, e vega, que são resumidos na figura 1 abaixo. Este artigo tem um olhar mais atento a delta como ele se relaciona com o real e posições combinadas, conhecida como posição delta – que é um conceito muito importante para a opção de vendedores. Abaixo está uma revisão da avaliação do risco da delta, e uma explicação da posição da delta, incluindo um exemplo do que significa ser a posição-delta neutro.


Simples Delta

Vamos rever alguns conceitos básicos antes de saltar para a direita em posição delta. A Delta é uma das quatro principais medidas de risco utilizadas por comerciantes opção. Delta mede o grau em que uma opção é exposto a mudanças no preço do ativo subjacente (por exemplo, ações) ou de commodities (por exemplo, contrato de futuros). Os valores variam de 1,0 a -1.0 (ou 100 a -100, dependendo da convenção de empregados). Por exemplo, se você comprar uma chamada ou colocar a opção que está apenas fora do dinheiro (por exemplo, o preço de exercício da opção é acima do preço do subjacente se a opção for uma chamada, e abaixo do preço do subjacente se a opção é colocar) e, em seguida, a opção sempre terá um valor de delta que está em algum lugar entre 1.0 e -1.0. Geralmente falando, um at-the-money opção normalmente tem um delta de, aproximadamente, 0,5 ou -0.5.

Vega Theta, Delta, Gama Mede o impacto de uma alteração na volatilidade. Mede o impacto de uma mudança no tempo restante. Mede o impacto de uma alteração no preço do subjacente. Mede a taxa de variação do delta.

Figura 1: As quatro dimensões de risco – AKA, os “Gregos.”

A figura 2 contém alguns hipotéticos valores para o S&P 500 opções de chamada que está, e o dinheiro (em todos estes casos, vamos usar o longa opções). Chamada de delta valores variam de 0 a 1,0, enquanto que colocar delta valores variam de 0 a -1.0. Como você pode ver, o at-the-money opção de compra (preço de exercício de 900) na figura 2 tem um 0.5 delta, enquanto o out-of-the-money (preço de exercício 950) opção de compra tem um 0.25 delta, e o in-the-money (greve em 850) tem um valor de delta de 0,75.

[Delta é apenas uma das principais medidas de risco hábeis comerciantes de opções analisar e fazer uso em suas estratégias de negociação. Você pode aprender a outras formas de risco e tomar passos para se tornar um bem sucedido comerciante de opções tomando Investopedia da Academia Opções para Iniciantes do Curso. Aprender o mesmo conhecimento bem sucedidos comerciantes de opções de uso no momento de decidir coloca, chamadas, e outras opções de negociação essentials.]

Receba nossas novidades

Seu cartão está quase pronto
Deixe seu e-mail para receber dicas e novidades sobre Cartões , Crédito e Financiamentos 95%

Tenha em mente, estes chamada delta valores são todas positivas, porque estamos a lidar com o tempo as opções de chamada, um ponto ao qual retornaremos mais tarde. Se estes foram coloca, os mesmos valores seria um sinal negativo associado. Isso reflete o fato de que as opções de venda aumento de valor quando o activo subjacente, o preço cai. (Uma relação inversa é indicado pela negativa delta sinal.) Você vai ver abaixo, quando olhamos para o curto opção de posições e o conceito de posição delta, que a história fica um pouco mais complicado.

Greves Delta 950 0.25 900 0.5 850 0.75

Nota: Estamos a assumir que o subjacente, o S&P 500 caiu de 900.

Figura 2: Hipotético S&P 500 longo opções de chamada.

Neste ponto, você pode estar se perguntando o que esses valores delta estão dizendo a você. Vamos usar o exemplo a seguir para ajudar a ilustrar o conceito de simples delta e o significado destes valores. Se um S&P 500 a opção de chamada tem um delta de 0,5 (para um próximo ou at-the-money opção), um ponto de mover (que vale us $250) de um contrato de futuros subjacente produziria um de 0,5 (ou 50%) de alteração (no valor de $125) no preço da opção de compra. Um valor de delta de 0,5, portanto, diz-lhe que, para cada us $250 alteração no valor de futuros subjacente, a opção de mudanças no valor de cerca de us $125. Se você estava este tempo de opção de compra e o S&P 500 futuros mover para cima por um momento, a sua opção de compra iria ganhar cerca de us $125 em valor, supondo que não há outras variáveis de mudança no curto prazo. Nós dizemos “aproximadamente” porque, como o subjacente move, a delta vai mudar.

Ser consciente de que, como a opção fica ainda mais no dinheiro, delta abordagens 1,00 em uma chamada e -1.00 em um posto. A estes extremos, há um perto de real ou de um-para-um entre as alterações no preço do subjacente, e alterações subsequentes no preço da opção. Em vigor, em valores delta -1.00 e 1,00, a opção de espelhos subjacente em termos de mudanças de preço.

Também, tenha em mente que este simples exemplo assume nenhuma mudança em outras variáveis como o seguinte:

  • Delta tende a aumentar à medida que se aproxima a data de expiração para perto ou at-the-money opções.
  • A Delta não é uma constante, um conceito relacionado a gamma (outro risco de medição), que é uma medida da taxa de variação do delta dado um movimento subjacente.
  • A Delta está sujeita a alteração dada mudanças na volatilidade implícita.

class=”titulo-toc” id=”long-vs-curto-opções-e-delta”>

Long Vs. Curta Opções e Delta

Como uma transição para olhar posição delta, vejamos primeiro como posições curtas e longas alterar a imagem um pouco. Primeiro, o negativo e o positivo sinais para os valores de delta mencionados acima não contam toda a história. Como indicado na figura 3 abaixo, se você estiver a duração de uma chamada ou uma opção de venda (ou seja, você comprou para abrir estas posições), então a colocar será a delta negativo e a chamada delta positivo; no entanto, a nossa posição real irá determinar o delta da opção de como ele aparece em nosso portfólio. Observe como os sinais são invertidos para curto colocar e chamadas curtas.

Tempo De Chamada Chamada Curta Longa Colocar Curto Coloque A Delta Delta Positivo Negativo Delta Delta Negativo Positivo

Figura 3: Delta sinais de curtas e longas de opções.

O delta do sinal em sua carteira para essa posição vai ser positivo, não negativo. Isto porque o valor da posição que irá aumentar se o subjacente aumenta. Da mesma forma, se você estiver curto de uma chamada de posição, você vai ver que o sinal é invertido. O curta chama agora adquire um delta negativo, o que significa que se o subjacente sobe, a curto chamada posição vai perder valor. Este conceito leva-nos para a posição delta. (Muitas das complexidades envolvidas na negociação de opções é minimizado ou eliminado quando negociação sintético opções.)

Posição Delta

Posição delta pode ser entendida por referência à idéia de uma relação de hedge. Essencialmente, a delta é uma relação de hedge porque ele nos informa quantos contratos de opções são necessários para cobrir uma longa ou curta posição subjacente.

Por exemplo, se um at-the-money opção de compra tem um valor de delta de aproximadamente 0,5, o que significa que existe uma chance de 50% que a opção vai acabar com o dinheiro, e 50% de chance de que ele irá terminar fora do dinheiro – em seguida, este delta diz-nos que levaria dois at-the-money opções de chamada para cobrir um curto contrato de subjacentes. Em outras palavras, você precisa de duas opções de chamada para cobrir um curto contrato de futuros. (Duas opções de chamada x delta de 0,5 = posição delta de 1,0, o que equivale a uma posição vendida em futuros). Isto significa que um aumento de ponto no S&P 500 futuros (uma perda de us $250), que são de curta duração, será compensado por um ponto (2 x $125 = $250) ganho no valor de duas longas opções de chamada. Neste exemplo, vamos dizer que estamos posição-delta neutro.

Alterando a proporção de chamadas para um número de posições subjacentes, podemos transformar esta posição delta positivo ou negativo. Por exemplo, se formos otimistas, podemos adicionar outro de muito chamar, então, estamos agora a delta positivo porque a nossa estratégia global é definida como o ganho se os futuros ascensão. Teríamos três chamadas de longa com um delta de 0,5 cada um, o que significa que temos uma longa líquida posição delta de 0,5. Por outro lado, se estivermos em baixa, poderíamos reduzir as nossas chamadas de longa para apenas um, que nós agora nos fazem líquidos de curto posição delta. Isso significa que estamos líquidos de curto futuros por -0.5. (Uma vez que você está confortável com estes conceitos acima mencionados, você pode tirar proveito de estratégias avançadas, tais como a posição-delta neutro de negociação.)

A Linha De Fundo

Para interpretar posição valores delta, você deve primeiro entender o conceito do delta simples fator de risco e sua relação com as posições longas e curtas. Com esses fundamentos no lugar, você pode começar a usar a posição da delta para medir o grau de líquido ou líquido-curto subjacente você estiver tendo em conta todo o seu portfólio de opções (e futuros). Lembre-se que há um risco de perda de negociação de opções e de futuros, de modo que apenas o comércio de capital de risco.

DEIXE UMA RESPOSTA

Please enter your comment!
Please enter your name here