6 perguntas para entender a política monetária

A política monetária é uma das principais ferramentas utilizadas pelos bancos centrais para gerenciar a economia de um país.

Ela afeta diretamente a oferta de dinheiro e as taxas de juros, influenciando a inflação, o crescimento econômico e até o mercado de trabalho.

Mas, apesar de sua importância, o conceito de política monetária muitas vezes parece distante para a maioria das pessoas.

Neste artigo, responderemos seis perguntas-chave que ajudarão a entender melhor o que é política monetária, seus impactos e os desafios que enfrenta em 2024.

O que é política monetária?

A política monetária refere-se ao conjunto de medidas adotadas pelos bancos centrais de um país, como o Banco Central do Brasil ou o Federal Reserve (FED) nos Estados Unidos, para controlar a oferta de moeda e as taxas de juros.

O principal objetivo dessas medidas é assegurar a estabilidade dos preços, ou seja, controlar a inflação e, ao mesmo tempo, promover o crescimento econômico sustentável.

Existem dois tipos principais de política monetária:

• Política Monetária Expansionista: Utilizada quando a economia está desacelerando ou em recessão, esse tipo de política busca estimular o crescimento econômico. Isso é feito por meio da redução das taxas de juros e aumento da oferta de dinheiro, incentivando o consumo e o investimento.
• Política Monetária Contracionista: Essa política é adotada quando há uma alta na inflação. O objetivo é reduzir a pressão inflacionária aumentando as taxas de juros e restringindo a oferta de dinheiro.

Em 2024, a política monetária expansionista tem sido adotada por vários países, incluindo os Estados Unidos, após a pandemia de COVID-19 e seus efeitos prolongados sobre a economia global.

Com a desaceleração das cadeias produtivas e o aumento da inflação, os bancos centrais optaram por ajustes constantes nas taxas de juros para equilibrar crescimento e estabilidade.

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Quais são os principais instrumentos da política monetária?

Os bancos centrais possuem vários instrumentos à disposição para implementar a política monetária. Entre os principais, estão:

• Taxa básica de juros (Selic no Brasil): A taxa de juros básica serve como um parâmetro para outras taxas de juros no mercado, influenciando o custo do crédito para empresas e consumidores. Uma taxa de juros mais baixa incentiva o consumo e o investimento, enquanto uma taxa mais alta tem o efeito contrário, desestimulando o crédito e o consumo.
• Operações de mercado aberto: Consistem na compra e venda de títulos públicos pelos bancos centrais. Quando o banco central compra títulos, ele injeta dinheiro na economia, aumentando a liquidez e estimulando o consumo. Já a venda de títulos retira dinheiro de circulação, controlando a inflação.
• Requerimentos de reserva: Refere-se à quantidade de dinheiro que os bancos devem manter como reserva em relação aos depósitos que recebem. Aumentar os requerimentos reduz a quantidade de dinheiro disponível para empréstimos, o que pode frear a economia. Diminuir os requerimentos tem o efeito oposto, estimulando a concessão de crédito.

Esses instrumentos são usados segundo os objetivos da política monetária em cada momento.

Em 2024, muitos bancos centrais, incluindo o Banco Central Europeu (BCE), continuam ajustando suas políticas para controlar a inflação sem comprometer o crescimento econômico.

Como a política monetária impacta a inflação?

A política monetária é uma ferramenta fundamental no combate à inflação.

A inflação ocorre quando há um aumento generalizado e contínuo dos preços de bens e serviços, o que diminui o poder de compra da moeda.

Quando a inflação está alta, o banco central pode adotar uma política monetária contracionista, aumentando as taxas de juros para reduzir o crédito disponível e frear o consumo.

Com menos demanda por produtos e serviços, os preços tendem a estabilizar.

Um exemplo prático pode ser observado na economia brasileira. Em 2024, o Banco Central do Brasil conseguiu estabilizar a inflação, que ficou abaixo de 5%, um resultado positivo em comparação aos índices de inflação pós-pandemia.

O aumento das taxas de juros, que chegou a 13,75% em 2023, contribuiu para conter a escalada inflacionária.

Segundo o Banco Mundial, a inflação global, causada pelo aumento dos preços de commodities e interrupções nas cadeias de produção, foi um dos maiores desafios econômicos dos últimos anos.

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Como a política monetária afeta o crescimento econômico?

A política monetária tem impacto direto no crescimento econômico. Quando o banco central adota uma política expansionista, baixando as taxas de juros e injetando mais dinheiro na economia, o consumo e o investimento aumentam, impulsionando o crescimento.

No entanto, essa política também pode gerar pressões inflacionárias, pois um aumento na demanda por bens e serviços pode elevar os preços.

Por outro lado, uma política monetária contracionista, ao aumentar as taxas de juros e reduzir a liquidez, pode desacelerar a economia, uma vez que o crédito fica mais caro e o consumo diminui.

Essa desaceleração pode ser necessária em momentos de alta inflação, mas também pode levar à recessão se for aplicada de maneira muito agressiva.

O dilema enfrentado pelos bancos centrais em 2024 é justamente encontrar o equilíbrio entre estimular o crescimento econômico e controlar a inflação.

Segundo o Fundo Monetário Internacional (FMI), as políticas monetárias dos principais bancos centrais do mundo serão desafiadas pelos efeitos ainda persistentes da pandemia, além das incertezas políticas e geopolíticas que impactam os mercados globais.

Qual a diferença entre política monetária e política fiscal?

Embora sejam frequentemente confundidas, a política monetária e a política fiscal são ferramentas diferentes de controle econômico.

A política monetária, como vimos, é conduzida pelos bancos centrais e se refere ao controle da oferta de dinheiro e das taxas de juros.

Já a política fiscal é responsabilidade dos governos e envolve a gestão de receitas e despesas públicas, como impostos e gastos governamentais.

Ambas influenciam a economia, mas atuam de maneiras distintas. A política fiscal afeta diretamente a demanda agregada por meio de alterações nos níveis de impostos e de gastos públicos.

Por exemplo, em 2024, o governo brasileiro implementou uma política fiscal expansionista, com aumento nos gastos públicos para impulsionar setores estratégicos da economia, como infraestrutura e tecnologia.

Por outro lado, a política monetária tem um impacto mais imediato sobre o crédito e a liquidez da economia.

Um exemplo clássico de interação entre essas duas políticas é quando o governo aumenta os gastos públicos para estimular o crescimento e, simultaneamente, o banco central eleva as taxas de juros para controlar a inflação.

Quais são os desafios em 2024?

Em 2024, a política monetária enfrenta novos desafios em um cenário global complexo, marcado por incertezas econômicas, políticas e climáticas. Entre os principais desafios estão:

• Inflação persistente: Embora muitos países tenham conseguido reduzir a inflação em comparação aos picos de 2022 e 2023, ela permanece acima das metas em muitas economias. Segundo o Banco Mundial, a inflação global em 2024 continua acima de 4%, e o desafio dos bancos centrais é manter a inflação sob controle sem prejudicar o crescimento econômico.
• Crescimento econômico frágil: Apesar dos esforços para estimular a economia global, o crescimento permanece lento, principalmente em economias desenvolvidas. A política monetária expansionista, por si só, não tem sido suficiente para reverter esse quadro, o que exige uma combinação com políticas fiscais mais agressivas e investimentos em setores estratégicos.
• Incertezas geopolíticas: Conflitos como a guerra na Ucrânia e tensões comerciais entre Estados Unidos e China continuam afetando os mercados globais, criando volatilidade e incertezas. Isso torna a tarefa dos bancos centrais ainda mais desafiadora, pois precisam equilibrar a política monetária com um ambiente global em constante mudança.

Política Monetária	Objetivo	Instrumentos Utilizados
Expansionista	Estimular o crescimento econômico	Redução de taxas de juros
Contracionista	Reduzir a inflação	Aumento de taxas de juros
Neutra	Manter a estabilidade	Manutenção das taxas de juros

Conclusão

Compreender a política monetária é fundamental para quem deseja acompanhar o cenário econômico e seus impactos no dia a dia.

Em 2024, os bancos centrais enfrentam o desafio de equilibrar o combate à inflação com a necessidade de estimular o crescimento econômico em um cenário global volátil.

As decisões tomadas por esses órgãos afetam diretamente o consumo, o investimento e o custo de vida, tornando essencial o entendimento sobre os instrumentos e objetivos dessa política.

A política monetária, além de ser uma ferramenta técnica, é também uma questão de confiança pública, como bem coloca o economista Joseph Stiglitz:

“A política monetária é, acima de tudo, uma ferramenta de confiança pública; uma política transparente pode guiar expectativas e estabilizar mercados.”

Com isso, cabe aos bancos centrais continuar monitorando de perto as economias e ajustar suas políticas conforme necessário, sempre visando garantir a estabilidade financeira e o bem-estar econômico da população.